W listopadzie Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopy procentowe rozpoczynając tym samym cykl obniżek stóp procentowych. Ostatni raz taki cykl miał miejsce na przełomie listopada 2008 - czerwca 2009, gdzie rada obniżyła stopy łącznie o 250 p.p. (z 6% do 3,5%).
 |
| Wysokość stóp procentowych. (kliknij aby powiększyć). |
Zgodnie z obiegowymi prawdami inwestycyjnymi najlepszy czas na inwestowanie w fundusze obligacji jest właśnie przed i w trakcie obniżek stóp procentowych. Dlaczego? Gdyż wtedy wyceny obligacji emitowanych za czasów wyższych stóp procentowych zyskują na wartości (płacą wyższy kupon) i rośnie ich wycena. Podobnie w trakcie cyklu podwyżek stóp procentowych fundusze obligacji nie radzą sobie najlepiej.
Zresztą spójrzmy na poniższe wykresy. Obydwa prezentują stopę zwrotu w procentach dla trzech funduszy obligacji (UniKorona Obligacje, Allianz Obligacji, PKO FIO Obligacji) za okres jednego roku. Pierwszy jest to okres 12 miesięcy liczony od miesiąca kiedy rada rozpoczęła cykl obniżek stóp procentowych, drugi to 12 miesięcy od kiedy rada po raz pierwszy podniosła stopy procentowe.
 |
| Cykl obniżek stóp procentowych |
 |
| Cykl podwyżek stóp procentowych |
Jak widać różnica jest dosyć znacząca na korzyść cyklu obniżek stóp procentowych. Oczywiście są jeszcze inne czynniki wpływające na wyceny funduszy obligacji, ale klasyczne zasady wskazują właśnie na cykl stóp procentowych jako główną różnicę w wynikach funduszy obligacji.
Jednakże w obecnych czasach może nie być tak łatwo.
